泰州PPI调查数据显示，2024年前三季度，泰州PPI(工业生产者出厂价格指数)同比下降1.5%，IPI(工业生产者购进价格指数)同比下降3.1%。泰州PPI持续处于下行空间内，呈低位震荡态势。

一、泰州PPI运行情况

（一）同比呈“倒N型”走势。

从月度走势来看，价格同比先降、后升、再跌，呈现“倒N型”走势。1-3月PPI降幅连续震荡扩大，分别下降2.0%、2.9%和2.9%。4-6月连续收窄，分别下降1.8%、0.7%和0.5%。7月收平，为2022年10月以来首次由负转平。8月由平转降，下降0.6%。9月降幅扩大，下降1.6%。

IPI走势与PPI接近，1-4月降幅低位震荡，分别下降4.2%、3.7%、4.0%和3.7%。5-6月降幅逐步收窄，降幅分别为2.6%、1.9%和1.8%。8-9月降幅再度扩大，分别为2.2%、和3.1%。

图1 2023年10月-2024年9月年泰州工业生产者价格月度同比涨跌幅

（二）环比跌多涨少，IPI弱于PPI。

从月度走势来看，价格环比波动，PPI环比“4跌2平3涨”，IPI环比“6跌1平2涨”，IPI环比走势弱于PPI。PPI环比除4-6月分别上涨0.5%、0.2%和0.1%，3月、7月持平外，其余各月均呈下降态势：1-2月分别下降0.2%和0.5%，8-9月分别下降0.3%和0.4%。IPI环比除5月、7月均上涨0.2%，2月持平外，其余各月均呈下降态势：1月、3月、4月、6月、8月、9月分别下降0.8%、0.1%、0.3%、0.1%、0.1%和0.5%。

图2 2023年10月-2024年9月泰州工业生产者价格月度环比涨跌幅

（三）购销价格呈“低进高出”态势。

2024年前三季度泰州PPI高于IPI约1.5个百分点，原材料购进、产品出厂价格长期处于下降区间，分月度来看，PPI始终高于IPI,两者差距分别为2.2、0.8、1.1、1.9、1.9、1.4、1.8、1.6和1.5个百分点。

二、泰州PPI运行主要特点

（一）生产、生活资料降幅收窄。

2024年，上游生产资料价格低位运行，由上年的下降2.6%收窄至1.5%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.0个百分点，原材料、加工工业价格分别下降2.4%和1.2%。下游生活资料价格由上年的下降2.2%收窄至1.4%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.47个百分点，食品、一般日用品价格分别下降5.7%和0.1%；衣着、耐用消耗品价格分别上涨0.6%和1.2%。

（二）近五成大类行业产品出厂价格下降。

2024年，从泰州PPI统计的33个行业大类看，产品出厂价格同比“14升16降3持平”，下降面为48.5%。其中，价格跌幅最大的是酒及饮料和精制茶制造业、非金属矿物制品业，两者分别下降13.9%和8.2%，分别影响总指数下降0.03和0.16个百分点。

（三）十大重点行业产品出厂价格“2升8降”。

从对工业生产者出厂价格总指数的影响程度来看，2024年，PPI权重排名前十位的主要行业产品价格呈现“2升8降”格局，合计影响PPI总指数下降1.2个百分点。其中跌幅最大的是农副食品加工业，下降7.3%，影响PPI总指数0.6个百分点。其次是石油、煤炭及其他燃料加工业，下降5.0%，影响PPI总指数0.2个百分点。

图32024年前三季度泰州十大重点行业价格涨跌幅

三、影响泰州PPI变动的因素

（一）输入性价格传导效应明显。

国际输入性因素带动石油、有色金属相关行业价格涨幅回落。上半年，原油价格整体呈上涨态势，三季度起，原油价格震荡下行。受此影响，前三季度泰州石油业价格同比下降5.0%。国际有色金属价格先降后涨再回落，泰州有色金属冶炼和压延加工业价格同比自3月份转涨后，涨幅逐月扩大至6月份的4.8%，7月份起涨幅回落，9月份由涨转跌，下跌3.3%。

（二）房地产市场需求不足。

房地产市场持续低迷，市场需求不足特征凸显，生产整体放缓，投资增速回落。前三季度，泰州商品住宅用地出让数量与去年同期相比显著减少，仅有两宗地块成功出让，且溢价率维持在较低水平，分别为1%和3%。同时，房地产投资下降，影响钢铁、水泥等建筑品的需求，价格缺乏上涨支撑。受此影响，2024年前三季度，泰州市非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业价格分别下降8.2%和3.0%。

（三）翘尾因素影响。

翘尾因素对2024年前三季度PPI同比运行产生明显影响。总体来看，1-9月翘尾平均值为-1.2个百分点，对前三季度PPI降幅（-1.5%）的贡献率为80.0%。前三年季度平均值为-1.2个百分点，对PPI同比平抑作用比较明显；四季度翘尾平均值为-0.7个百分点，对PPI同比平抑作用有所减弱。

四、走势预测

一方面，全球范围债务水平高企，经济下行风险较大。同时地缘政治局势持续紧张，石油等大宗商品价格波动幅度较大。另一方面，9月份以来国内宏观政策力度加大，有望带动国内工业品价格回升，但政策效果滞后、国内供强需弱格局将制约回升幅度。同时，美欧等发达经济体经济需求放缓，外需对出口支撑或将减弱，一定程度上将制约出口增长。

综上所述，预计2024年四季度泰州PPI同比继续处于下降区间。